Sans surprise, le portefeuille termine à -23%. Une performance mitigee mais somme toute pas si execrable quand on considere aue le CAC 40 a perdu près de 43% sur l'annee 2008. La grosse déception vient de Lafarge qui a perdu 57% en un an et BNP qui continue sa descente aux enfers. Nous restons confiant sur l'ensemble du portefeuille, même si la volatilité devrait faire sa réapparition dès la rentrée.
En revanche, Pernod, Vivendi et Danone résiste et perdent moins de 8%.

Une bonne base pour 2009
Cette liste de nos valeurs preferees reste une excellente base pour demarrer un portefeuille boursier. Commencer avec des petites lignes et conserver 30% de cash seront les maìtres mots pour les debutants.
Enfin, ne pas oublier les deux regles principales de tout investissement boursier, selon Warren Buffet :
1ere regle : ne jamais perdre d´argent
2eme regle : ne jamais oublier la 1ere regle

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Pour finir l’année, je souhaite partager avec vous quelques statistiques concernant le site Boursomax.com.
Ce post est destiné aussi bien aux lecteurs du site qu’aux internautes et autres bloggueurs qui alimentent leur site web boursier. C’est généralement une info qui m’intéresse de connaître l’audience des autres sites.

1er constat : le nombre de visiteurs est en hausse.
La crise a bien sûr favorisé le traffic : les mois les plus anxiogenes (janvier et octobre) sont également ceux qui enregistrent les plus fortes audiences : plus de 5400 visiteurs différents et plus de 30 000 pages vues.
En moyenne 200 à 300 visiteurs uniques se connectent tous les jours, un peu moins le week end et beaucoup moins lors des vacances (mois le plus creux : Août avec 1500 visiteurs et 15000 pages vues).

2eme constat : les articles les plus lus
Ce ne sont pas forcément les tendances de marchés ou bien les chiffres macro-économiques, articles que l’on trouve aisément sur des sites grand public qui sont les plus lus. Le lectorat de Boursomax semble bien plus intéressé par les avis des grands professionnels (Warren Buffet, Nouriel Roubini, Edouard Carmignac), par la présentation de nouveaux produits (trackers, certificat) ou bien les scoops (Kerviel, rumeurs d’augmentation de capital)

En 2009, que va-t-il se passer sur Boursomax ?

Voici ce qui vous attend pour 2009 :

• plus d'articles sur les nouveaux produits et sur vos valeurs préférées
  une revue de presse sur les bons billets du web
  la présentation de blogs de finance ou de reflexion économique,
  plus de vidéos

et toujours, gratuitement :

-> une newsletter
-> les idées trading
-> ls dossiers d'investissement

En 2009, abonnez vous !

L’année 2008, bien que douloureuse et stressante a été passionante. 2009 le sera tout autant et nous serons là pour commenter et vous aiguillier dans le maquis financier !

A tous nous souhaitons d’excellentes fêtes de fin d’année !

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Après l'effondrement financier, se dirige t'on vers une dépression mondiale ?
Selon Nouriel Roubini, alias Dr Doom (Monsieur Cataclysme), les mesures déjà prises étaient nécessaires mais ne sont pas encore suffisantes.

"Quand les politiques mises en œuvre ne fournissent pas de réel soulagement aux acteurs du marché, on sait alors que l’on est à deux doigts d’un effondrement systémique des secteurs financiers et des entreprises. Un cercle vicieux de désendettement, de dégringolade des cours des actifs et des appels de marge est en marche.

Nous ne pouvons donc pas exclure la possibilité d’une faillite systémique et d’une dépression mondiale. Comme nous l’avons vu ces derniers jours, il faudra, pour éviter un désastre, un grand changement de politique économique et une action très radicale et coordonnée de toutes les économies avancées et des marchés émergents. Cela signifie :

• une nouvelle série rapide de réduction des taux d’intérêts d’au moins 150 points de base en moyenne, mondialement ;

• une garantie globalisée temporaire de tous les dépôts, pendant que l’on fait la différence entre les institutions financières en faillite qui doivent être fermées et celles qui sont en danger mais encore solvables qui doivent être partiellement nationalisées et recevoir des injections de capitaux publics ;

• une réduction rapide du fardeau de la dette des ménages insolvables, précédée par un gel temporaire de toutes les saisies ;

• une provision massive et illimitée de liquidités aux institutions financières solvables ;

• une provision de crédits publics dans certains secteurs du privé afin d’éviter une crise de refinancement des dettes à court terme pour les entreprises solvables mais en manque de liquidités et les petites entreprises ;

• une impulsion fiscale gouvernementale directe et massive qui comprenne des travaux publics, des dépenses d’infrastructure, des allocations chômage, des réductions d’impôts pour les ménages les plus modestes, et des prêts aux gouvernements locaux à court de liquidités ;

• un accord entre pays créditeurs aux balances courantes excédentaires et pays débiteurs aux balances déficitaires afin de maintenir un financement méthodique des déficits et un recyclage des excédents des créditeurs afin d’éviter un réajustement déréglé de tels déséquilibres.

Faute de mettre en œuvre ces actions radicales et coordonnées, nous risquons un krach du marché, un effondrement financier mondial et une dépression globalisée. Les mesures adoptées par les États-Unis et l’Europe sont un début. Maintenant il faut terminer le travail. "

-> retrouver l'intégralité de l'article

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Au 22/12/2008 :

CAC 40 -43.47%

Dax Xetra 4 608.04 - 42.88%
Dow Jones 8 579.11(c) -35.32%
Euro Stoxx 50 2 400.83 -45.43%
Footsie 100 4 239.77 -34.34%
Nasdaq Comp. 1 564.32 -41.02%
Nikkei 225 8 723.78 -43.01%

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En cette fin d'année boursière catastrophique, la pire depuis 1937, l'investisseur est au mieux dépité, au pire déprimé. Pourtant il est important de bien traiter votre fiscalité avant le 24/12/2008. A partir de la semaine prochaine (29 décembre 2008), nous passons à l'année fiscale 2009 !
Comment ? Grâce aux vendus/achetés de fin d'année.

Cette technique simple consiste à demander à votre intermédiaire financier (courtier en ligne, banquier) de vendre et de racheter les lignes perdantes de votre portefeuille au même cours. Cette opération 2-en-1 vous coûtera un seul courtage et vous permet de matérialiser vos moins values fiscales. Vous pourrez ainsi les déclarer à l'administration fiscale en mars 2009 et elles s'imputeraont sur vos gains à venir pendant les 10 prochaines années !

Deux raisons plaident en faveur de ce "toilettage de portefeuille" :
1ere raison, fiscale
En pratique, le courtier passe deux instructions de vente et d'achat au même cours. Cette double opération vous permet de matérialiser les moins values enregistrées sur un titre tout en restant en position. Au moment de la déclaration fiscale vous déclarez cette moins value qui est ensuite reportable pendant 10 ans sur vos plus values de même nature.

2ème raison, psychologique
Si vous detenez un titre qui a perdu 40% et que vous le conservez en portefeuille, une baisse supplémentaire de 10% passera "inaperçue". Vous continuerez à faire le dos rond et à espérer une remontée des cours. En abaissant votre prix de revient par l'opération des vendus/achetés, vous serez incité à réagir plus rapidement : une nouvelle baisse de 10% en Javier pourra vous décider à vous débarasser de ce même titre.

En 2009, la volatilité restera forte, il faudra plus que jamais être réactif.

Attention : pour pouvoir déclarer vos moins values, vous devez dépasser le seuil de cession fixé cette année à 25000 €.

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Terrible semaine pour BNP Paribas qui, entre l'echec de la vente de Fortis, l'implication dans l'arnaque Madoff à concurrence de 350 millions et les rumeurs persistantes d'augmentation de capital perd 30% sur la semaine.
Le titre affiche du coup la deuxième plus forte baisse annuelle à -43.6%. Sur ces niveaux, on peut néanmoins tenter le rebond pour viser un nouvel objectif de cours à 42€. à court terme

Le portefeuille Bousomax termine la semaine à -23.5%

Attention : Cette semaine qui se termine mercredi à 14h devrait coter dans de petits volumes. Derniers jours pour effectuer le toilettage de portefeuille : les achetés/endus de fin d'année !

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Est ce la dernière cartouche pour la FED ?
En abaissant hier soir son taux directeur à 0.25% et en annoncant parallèlement un train de mesures exceptionel destiné à "promouvoir une reprise de la croissance et préserver la stabilité des prix ".
Avec cette Zero Interest Rate Policy, se dirige t'on vers un scénario de reprise progressive ou bien de recession à la japonaise?

Ce qui est desormais certain, c'est qu'on ne pourra pas aller plus bas!
En abaissant le taux directeur de la FED à 0.25% contre 1% auparavant, Ben Bernanke sait qu'il ne dispose plus désormais de marge de manoeuvre. Mais en avait il réellement avant?
Il entend par ailleurs « employer tous les outils disponibles pour promouvoir une reprise de
la croissance et préserver la stabilité des prix ». Comment ? en accroissant les achats – déjà massifs – de dettes émises par les organismes de prêts immobiliers
disposant de la garantie de l’Etat (tel que Fanny Mae et Freddie Mac).

Attention cependant à la trappe à la liquidité chère à Mister Keynes : si les agents économiques ne souhaitent pas ré-investir, l'argent de la relance pourrait servir d'abors à se désendetter, voire à être réinvesti avec des rentabilités plus élevées...
On se retouverait alors avec un scénario à la japonaise : explosion des deficits sans que la croissance reparte pour autant.

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La société d'investissement du célèbre courtier de Wall Street Bernard Madoff, qui a avoué une escroquerie "pyramidale" de 50 milliards de dollars devrait provoquer une nouvelle semaine agitée sur les marchés. Banques suisses, hedges funds, associations caritatives mais aussi BNp pour 350 millions, Natixis pour 450 millions ou encore Santander pour 2.3 milliards... l'ensemble de la finance mondiale a "plongé" dans cette vaste escroquerie organisée par un ancien du Nasdaq.

Le portefeuille Bousomax termine la semaine à -22%

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Quelque chose d'assez horrible en termes de consommation

Philippe d'Arvisenet, chef économiste de BNP Paribas :

"Lorsqu'on a une récession douce, on a, après la date d'entrée en récession, deux voire éventuellement trois trimestres de baisse de l'activité, et ensuite l'économie se stabilise et puis rebondit. Dans les récessions profondes au contraire, au bout de 3, 4, 5 trimestres, on est encore dans le négatif. Il s'est passé un an depuis la date mise en avant par le NBER et l'activité continue de se contracter. Donc nous avons tous les éléments d'une récession profonde.

Et si l'on voulait un élément supplémentaire, regardons la consommation. Celle-ci aux Etats-Unis pèse plus de 70% du PIB. Cette consommation au deuxième trimestre a perdu un point en dépit d'un programme d'allègements fiscaux assez massif. Deuxièmement, au troisième trimestre, elle s'est contractée de 3,7%, ce qui est énorme. Et au quatrième trimestre, si l'on en croit les statistiques de ventes au détail, -2,8% au mois d'octobre, le quatrième trimestre va être quelque chose d'assez horrible en termes de consommation, ce qui n'a jamais été vu depuis la fin de la seconde guerre mondiale. "

intégralité de la discussion

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L’indice CAC 40 a finalement terminé la journée de vendredi dans le vert, en hausse de 0.38% à 3262 points. D’un vendredi à l’autre, le CAC 40 a rebondi de 13.24% après une baisse de 12% la semaine précédente.
La remontée des bancaires avec +10% sur la semaine pour BNP fait du bien au portefeuille qui réduit la baisse depuis le début de l'année à -23.55%
Cette semaine on suivra avec attention Vivendi.

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Merci Obama, Merci d'avoir nommé Thimothy Geithner au Trésor ! Merci de garantir la perenité (le sauvetage?) de Ctiigroup en assurant que les 300 milliards d'actifs pourris ne seront pas déversés dans un système déjà bouché!

L'annonce de la nomination du sauveteur de Bear Stearns à la tête du Trésor rassure les marchés. On sait maintenant que l'aléa moral est levé. Qu'on ne laissera plus tomber des géants de l'économie capable de déclencher une catastrophique réaction en chaîne. Voici pour commencer 20 milliards pour Citigroup en attendant des annonces sur les géants de l'industrie automobile

Les meilleurs cerveaux pour gérer la crise
Les bourses mondiales saluent cet évènement, première bonne nouvelle systémique depuis des semaines. Obama a annoncé les membres de sa task force pour gérer la crise : outre le président de la FED de New York, l'ex-secrétaire au Trésor du président Bill Clinton, Lawrence Summers, 53 ans, un temps pressenti au Trésor, est nommé directeur du Conseil économique national.
Peter Orszag devrait être le futur directeur du Budget à la Maison Blanche, un autre poste crucial en temps de crise économique.
En outre, selon la chaîne ABC, l'économiste de l'Université de Berkeley Christina Romer a été choisie pour présider le Conseil des conseillers économiques, un organisme qui analyse les politiques économiques pour le gouvernement américain.
"Nous avons besoin des meilleurs, des meilleurs cerveaux de notre pays pour nous aider à accomplir le plan" de relance annoncé samedi par Barack Obama et qui doit permettre la création de 2,5 millions d'emplois sur deux ans.

Dans ce climat de renouveau, la Bourse de Paris a très nettement rebondi lundi, le CAC 40 s'envolant de 10,09%, soit la deuxième plus forte hausse de son histoire, dopée par Wall Street et la perspective de plans de relance aux Etats-Unis et en Europe.

L'indice vedette a gagné 290,85 points à 3.172,11 points, dans un volume d'échange de 4,901 milliards d'euros, se reprenant fortement après trois séances de baisse.
C'est la deuxième plus forte hausse de l'histoire du CAC 40 après celle du 13 octobre (+11,18%).

Londres a pris 9,84%, Francfort 10,34% et l'Eurostoxx 9,35%.

La semaine s'annonce bonne, mais la vigilance reste de mise car nombre d'opérateurs seront tentés de prendre leur bénéfices avec un retour sur les 3300/3500 points.

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Descente aux enfers !
Avec plus de 23% de perte sur la semaine, BNP Paribas a subi une véritable purge dans le sillage de Citigroup qui se débat pour éviter la faillite. L'augmentation de capital a été dementie mais qui y croit encore? Il se murmure déjà qu'une perte massive due à des opérations de trading au Japon pourrait remonter dans les comptes du 4eme trimestre. Les cadavres s'entassent dans les placards et on voir mal comment la banque de la rue d'Antin pourrait sortir du lot.

Le pire maintenant, c'est qu'on ne voit plus très bien d'où pourrait surgir l'amélioration...
Le plan Paulson gelé, on apprend que c'est la FED qui serait montée au créneau pour éviter la faillite de Citigroup. Restent les géants aux pieds d'argile de l'automobile à sauver, les bilans des banques qui reveleront encore des cadavres dans le placards, les mauvais résultats du 4eme trimestre.
Bref, après avoir cloturé à 2880 points, on peut s'attendre à voir de nouveaux points bas sur le CAC.

Les remèdes envisageables :- une baisse des taux massive de la part de la BCE
- un grand plan de relance coordonnée en Europe
- une politique de grands travaux ...aux Etats unis mais pour cela il faut encore attendre Barack jusqu'au 20 janvier

Le portefeuille Boursomax affiche une baisse de 33% depuis le 1er janvier 2008.

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BNP, championne des banques mondiales avec sa notation AA parviendra t'elle à résister à la crise sans faire appel au marché?
Alors que la banque du Boulevard des Italiens finalise l'acquisition de Fortis, des rumeurs font plonger le cours de bourse : la banque dirigée par Baudoin Prot aurait besoin de 6.5 milliards de capitaux frais pour satbiliser ses fonds propres.

Profits en baisse, rumeurs de pertes
Depuis l'annonce de ses résultats pour le troisième trimestre, la BNP a fait l'objet d'attaques boursières en règle. Il est vrai que le bénéfice net a chuté de 55,6% au 3e trimestre à 901 millions d'euros (contre 1.270 millions attendus). La banque SANTANDER, championne des depots en Espagne et peu impliquée dans les subprimes a eu recours à une augmentation massive de capital (7.2 milliards).
Par effet miroir, tous les regards se portent maintenant sur BNP Paribas. La banque avait jusqu'ici bien résisté à la crise avec une baisse de (seulement) 25% du titre depuis le début de l'année. Depuis une semaine (voir portefeuille Bousomax), elle subit des dégagements massifs.
Deuxième facteur de baisse, des rumeurs de pertes massives, entre 300 et 500 millions d'euros sur les marchés de dérivés en Octobre, font plonger le titre à l'instar de Natixis la semaine dernière.
De bien mauvaises nouvelles qui pourraient ralentir la boulimie de Baudoin Prot pour les acquisitions dans les pays de l'Est.

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LE CAC perd 5.12% sur la semaine
Malgré les bons résultats de Vinci et Vivendi, le portefeuille s'enfonce à -24%.
BNP qui avait jusqu'ici bien résisté perd près de 15% sur la semaine, plombé par les mauvais chiffres de Natixis et Dexia.

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Le quotidien La Tribune dévoile une perte sur des opérations de trading de 975 millions d’euros pour la banque de financement et d’investissement Natixis
Les résultats de Natixis seront dévoilés demain. Ils devraient être ponctué par un avertissemnt sur les résultats après cette nouvelle gigantesque perte. D’autant qu’elle survient peu de temps après le « trou » de 750 millions d’euros enregistré par la Caisse Nationale des Caisses d’Epargne sur ses activités de gestion pour compte propre.

D'ou viennent les pertes? Qui est responsable?
Reste à determiner la chaîne des responsabilités. Est-ce le fait d’un trader ou d’une équipe de traders isolés ayant outrepassé les règles d’engagement ? A l’origine de ces pertes dont les montants sont exorbitants, il y aurait des positions (perdantes, donc) sur les actions mais également sur les marchés de taux et sur les changes.

A moins que ce ne soit une perte sur Volkswagen, si la banque avait eu la malheureuse idée de vendre les titres à découvert…

Face à ce nouveau scandale, les postes de Philippe Dupont et Dominique Ferrero à la tête de Natixis sont désormais éjectables…

-> notre avis : vendre le titre

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Nouvelles inquiétudes autour de la santé des entreprises
Même Starbucks prend l’eau ! Le soulagement apporté par La Chine avec son New deal à 480 milliards de dollars aura été de courte durée. Dans un marché étriqué pour cause de Veteran’s Day , les indices mondiaux rechutent violemment ce 11 novembre.
La volatilité reste de mise et le CAC baisse de 4.35% avec moins de 3 milliards d’euros échangés.


Quelles sont les craintes qui pèsent sur le marché ?

Outre le ralentissement de pans entiers de l'économie à l'instar des Big Three (qui ne seront peut être bientôt plus que les Big Two), l'etat US n'en finit plus de payer les pots cassés.
En témoignent deux groupes au coeur de la crise des subprimes, Fannie Mae et American International Group, qui font leur grand retour dans l'actualité avec l'annonce de pertes abyssales.

Alors que le géant du refinancement hypothécaire Fannie Mae a enregistré une perte record de 29 milliards de dollars, largement supérieure aux attentes, l'assureur AIG a lui aussi sombré plus avant dans le rouge au troisième trimestre, avec des pertes de près de 25 milliards de dollars.

Pour faire face à ce trou en forme de tonneau des Danaides (mais ou sont passés les premiers 85 milliards?) , l'Etat américain fera l'acquisition de 40 milliards de dollars de nouvelles actions préférentielles AIG. Cette transaction qui rentre dans le cadre de la loi de stabilisation économique d'urgence promulguée début octobre (Plan Paulson) n’est pas bon marché pour l’assureur : elle se fera à un taux de rendement annuel de 10%.

Deux nouvelles mesures pour maintenir AIG sous perfusion
La banque centrale a annoncé par ailleurs deux nouvelles facilités. L'une permettant de racheter au groupe d’assurance des contrats contre le risque de crédit (CDS) à hauteur de 30Mds$, et l'autre assurant le rachat de titres de dettes de l'entreprise jusqu'à concurrence de 22Mds$.
- La restructuration de cette aide fait passer le total des fonds mobilisés par l'Etat pour sauver AIG à 152,5Mds$ vs 130Mds$ précédemment prévue).

Il n'en fallait pas temps pour précipiter un courant vendeur et raviver les inquiétudes sur la capacité de l'Etat américain à absorber de tels chocs.

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Nouvelle baisse du pétrole sous les 55 $. Il semble maintenant que le principe des vases communicants soit clair :
Inquiétudes sur la conjoncture économique = baisse des actions = reflux du petrole = baisse de l’euro face au dollar.

Paradoxalement, on voit donc que toute nouvelle baisse sur les indices aboutit à une plus forte pression sur les matières premières et en particulier su l'or noir.
Après un pic à 150 $ il y a quelques mois, le prix du baril peut-il tenir durablement sous les 60 $? La saison froide démarre et un baril à ces niveaux n'est souhaitable pour aucune économies pétrole telle que la Russie, L'Iran, le Chili, le Nigeria, etc...
L'Opep réduit ses quotas et même si la consommation se réduit, les capacités de raffinage sont en berne et ne permettront pas demain de faire face à une reprise de la demande.

Un prix d'équilibre se situe pour de nombreux spécialistes tels Philippe Chalmin entre 80 et 120$, 105$ pour Jean Pierre Petit.
Le prix devrait donc revenir à court terme sur les 80$ avant l'hiver.

-> se positionner sur le 2124s - certificat BRENT quanto donc couvert contre le risque de change - pour jouer la remonter de l'or noir

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Grâce à un fulgurant rebond en fin de séance le CAC 40 parvient à terminer la semaine dans une baisse modérée. Si le rebond a pu être violent en début de semaine (3695 points), on constate que la volatilité n'a pas fléchi

+1.17% +4.62% -1.98% -6.38% +2.42% telles sont les variations de l'indice sur la semaine.

Propulsé vers les 3700 points en début de semaine, le CAC a ensuite reflué comme les autres places mondiales sitôt que l'élection de Barack Obama tant que 44e président des USA a été confirmée.

Ni les baisses de taux de la Bank of England (-1.5%) ou de la Banque centrale européenne n'ont réussi à contenir la baisse.

Le portefeuille est stable sur la semaine et parmi nos valeurs préférées, nous constatons qu'Albert Frère affectionne Danone et Lafarge (renforcement cette semaine via son holding GBL).

Le portefeuille est en baisse de 19.87% sur l'année

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